来源：中原证券研究所

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　　核心观点

　　A股市场综述

　　周四（06月11日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 ，早盘股指低开后震荡上行
，盘中沪指在3997点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落 ，盘中半导体
、有色金属、电子化学品以及能源金属等行业表现较好；影视院线 、机器人
、传媒以及广告营销等行业表现较弱
，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征
。创业板市场周四震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

　　后市研判及投资建议

　　周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 ，早盘股指低开后震荡上行
，盘中沪指在3997点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落 ，盘中半导体 、有色金属
、电子化学品以及能源金属等行业表现较好；影视院线、机器人 、传媒以及广告营销等行业表现较弱
，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征 。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.38倍
、49.20倍，处于近三年中位数平均水平上方 ，适合中长期布局
。两市周四成交金额25751亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。影响近期全球市场大幅波动的主要因素包括
，美国5月非农就业数据大幅超预期；市场对美联储年内加息的预期升温，6月5日外盘以及主要科技股大幅震荡；中东地缘紧张局势再度升级 ，进一步压制了全球风险偏好 。市场短期仍处调整期
，外部扰动密集释放，指数可能延续震荡格局
。中期来看 ，AI产业趋势未变
，二季度上市公司盈利在PPI上行支撑下有望持续改善，市场经过震荡蓄力后 ，中期向上运行趋势依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大
，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 。短线建议关注半导体 、能源金属
、电子化学品以及有色金属等行业的投资机会
。

　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

　　报告正文

　　1． A股市场走势综述

　　周四（06月11日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 ，早盘股指低开后震荡上行
，盘中沪指在3997点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落 ，盘中半导体 、有色金属、电子化学品以及能源金属等行业表现较好；影视院线
、机器人、传媒以及广告营销等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征 。创业板市场周四震荡回落
，创业板成分指数全天表现弱于主板市场
。上证综指收市报3987.01点，跌0.16% ，深证成指收市报14851.98点
，跌0.68%，科创50指数上涨0.62% ，创业板指下跌1.13%。深沪两市全日共成交25751亿元
，较前一交易日有所减少 。

　　从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌 ，其中小金属 、电子化学品
、能源金属、稀土以及半导体等行业涨幅居前；影视院线 、机器人
、传媒、广告营销以及IT服务等行业跌幅居前。有色金属 、小金属
、能源金属、电子化学品以及半导体等行业资金净流入居前；通信设备 、元件
、传媒、消费电子以及电力设备等行业资金净流出居前
。

　　2． 后市研判及投资建议

　　周四A股市场冲高遇阻 、小幅震荡整理
，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3997点附近遭遇阻力 ，随后股指震荡回落
，盘中半导体、有色金属
、电子化学品以及能源金属等行业表现较好；影视院线、机器人 、传媒以及广告营销等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.38倍
、49.20倍 ，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 。两市周四成交金额25751亿元
，处于近三年日均成交量中位数区域上方
。影响近期全球市场大幅波动的主要因素包括，美国5月非农就业数据大幅超预期；市场对美联储年内加息的预期升温 ，6月5日外盘以及主要科技股大幅震荡；中东地缘紧张局势再度升级
，进一步压制了全球风险偏好。市场短期仍处调整期，外部扰动密集释放 ，指数可能延续震荡格局 。中期来看
，AI产业趋势未变，二季度上市公司盈利在PPI上行支撑下有望持续改善 ，市场经过震荡蓄力后
，中期向上运行趋势依然稳固
。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体 、能源金属
、电子化学品以及有色金属等行业的投资机会 。

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