来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1 、 截至当天收盘
，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌4.13美元，收于每桶80.75美元 ，跌幅为4.87%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.16美元
，收于每桶83.17美元，跌幅为4.76%。截至今日2：30收盘 ，SC原油主力合约收跌1.96%
，报531元/桶 。（来源：Bloomberg）

　　2
、 万斯宣布美伊协议已于周日完成电子签署
。6月15日讯，据报道 ，美国副总统万斯表示，美国与伊朗达成的协议已于周末通过电子方式完成签署
，表明协议条款现已生效，同时伊朗不会获得任何新的资金解冻。万斯在ABC电视台节目中表示：“我们昨天已经通过电子方式签署了协议 ，而且目前没有任何资金被释放 。这一点也不会改变
。”尽管在协议达成前
，外界曾提出通过电子签署方式完成协议，但直至此刻才得到证实。特朗普于周日宣布 ，双方将在周五在瑞士举行正式签署仪式 。特朗普在宣布协议时写道：“随着海峡于周五协议签署之际重新开放
，为扫雷工作创造条件，石油将再次从海峡两端向该地区乃至全世界流动！ ”（来源：Bloomberg）

　　3、 伊媒披露伊美14点谅解备忘录条款
。6月15日讯 ，据伊朗迈赫尔通讯社报道
，伊美谅解备忘录拟要求立即停止各战线冲突，美国承诺不干涉伊朗内政 、从伊朗周边撤军 ，并在30天内解除海上封锁
，由伊朗安排重新开放霍尔木兹海峡。美方还将暂停针对伊朗石油和石化产品的制裁，解冻240亿美元伊朗资金 ，并与盟友提供至少3000亿美元重建支持 。双方拟在60天内就核问题达成最终协议，伊朗重申不发展核武器
，美方则全面解除相关制裁。最终谈判将聚焦铀浓缩
、制裁解除和经济重建，伊朗导弹计划及其对地区组织的支持不纳入议程
。（来源：Bloomberg）

　　4、 Axios：部分美国高层对伊朗接受核协议条件持怀疑态度。6月16日讯 ，据Axios报道
，美国中央情报局局长拉特克利夫曾向特朗普及其他高级官员表示，现有情报显示 ，伊朗可能不愿在最终协议中接受美国要求的部分核措施 。报道称
，美国国务卿鲁比奥和国防部长赫格塞特也对协议表达了担忧，副总统万斯以及美国特使威特科夫和库什纳则倾向支持
。美方内部评估认为 ，伊朗官员的内部讨论与其对外表态可能存在差异
，因此对伊朗最终是否会接受美方核条件仍存疑虑。相关内容尚未获得美国政府公开确认 。（来源：Bloomberg）

　　5 、 美国战略石油储备降至43年来低位
。6月16日讯，随着特朗普政府即将完成释放1.72亿桶战略石油储备（SPR）的计划 ，以缓解由伊朗战争引发的燃油价格飙升
，美国的应急原油储备已降至1983年以来的最低水平。根据美国能源部周一发布的数据，战略石油储备（该储备成立于20世纪70年代初阿拉伯石油禁运之后）已降至约3.4亿桶 ，接近历史最低点 。如果该计划完成，这将是该储备历史上第二大释放规模
，届时储备将剩余约2.43亿桶，仅为其法定容量的三分之一左右
。不断减少的库存使美国在应对未来供应中断时的灵活性降低。能源部发言人表示 ，政府正在按照该储备的预期用途进行管理
，即帮助稳定石油市场
、保护美国免受供应中断的影响，并使美国在能源方面更加安全 。（来源：Bloomberg）

　　6、 惠誉评级：如果协议使霍尔木兹海峡完全开放 ，预计全球石油市场将在约一个月内恢复到供应过剩
。（来源：Bloomberg）

　　7 、 据船舶追踪公司Marine Traffic：6月10日至14日期间
，共记录到29艘经核实船舶穿越霍尔木兹海峡，涉及原

　　油、成品油
、液化石油气（LPG）、化学品 、甲醇以及普通货物运输。（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　虽然美伊确认了双方将签署协议 ，但两者公布的协议内容并不一致
，尤其是伊朗依然强调其对海峡的控制权，而以色列方面也表示仍将打击黎巴嫩 ，关于协议达成以及执行的前景依然存疑 。另一方面
，近期海峡通航出现新模式，伊朗航线的通行量基本消失 ，取而代之的是经过阿曼航线的暗船航行以及船对船中转，根据Kpler统计
，自从5月初以来至少已经确定有1亿桶原油通过了海峡，平均流量约240万桶/日 ，这与此前海峡内浮仓库存大幅下降相符合
，即近期伊朗方面对海峡的控制力显著下降，而美国对海峡的控制力加强 ，伊朗原油通航遇阻
，而非伊朗油通过新的模式增加了海峡出口。

　　策略

　　石油市场由于中东局势面临诸多不确定性，当前参与原油市场风险较高 ，建议使用期权工具规避风险

　　风险

　　下行风险：中东战争缓和
，海峡恢复通航
、高通胀引发全球经济危机

　　上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发实质性短缺

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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